供给端，近期产地煤矿安监仍旧维持高压状态，但对煤矿正常生产影响较小，主产地多数煤矿维持正常生产，整体煤炭供应小幅增加。受大秦线铁路春季检修影响，本周港口调入量环比减少。本周环渤海四港区日均调入量177.16万吨，环比上周减少5.74万吨，降幅3.14%。

　　需求端，随着全国各地气温加快回升，沿海电厂日耗持续回落，叠加电厂整体库存较为充足，下游采购积极性较差。此外，目前非电行业景气度较差，水泥等非电企业的盈利同环比均出现下滑，行业亏损面扩大，因此非电行业采购煤炭需求也较为有限。本周环渤海四港区日均调出量174.99万吨，环比上周增加14.91万吨，涨幅9.32%；日均锚地船舶93艘，环比上周增加11艘，增幅13.84%。库存端，本周库存环比小幅减少，环渤海四港区库存2358.30万吨，环比上周减少3.50万吨，降幅0.15%。

　　我们分析认为：目前港口库存仍处于历史中位偏低水平，且供给端预期受安监影响较大，因此我们仍保持对2024年上半年煤价的乐观预期，4-5月我们对煤价判断保持乐观，维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期。

　　本周山西产主焦煤京唐港库提价格报收2030元/吨，环比持平。现阶段下游焦钢企业利润亏损，部分焦企加大限产力度，原料煤采购需求疲弱，仍多以消耗前期库存为主。

　　我们预期2024年煤炭供需双弱，但供给端受安监影响较大，尤其是应急管理部出台的《生产安全事故罚款处罚规定》影响深远，导致直井类煤矿基本不会超产，叠加90万吨以下的老旧煤矿加速退出，将导致供给偏紧，因此我们判断煤价易涨难跌。

　　我们维持行业“增持”评级，推荐高弹性标的广汇能源、广汇物流，建议关注昊华能源；此外我们仍旧推荐保险OCI资金配置高股息标的：中国神华、陕西煤业，建议关注兖矿能源。

　　证券之星估值分析提示中国神华盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示兖矿能源盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示兖矿能源盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示广汇能源盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示广汇物流盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国神华盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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　　证券之星估值分析提示陕西煤业盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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