原标题：【军工】板块行情随大盘向下，估值低位价值尽显——国防军工行业周报 2022年第52周(12.18-12.24)（刘宇辰/王凯）

　　【军工】板块行情随大盘向下，估值低位价值尽显——国防军工行业周报 2022年第52周(12.18-12.24)‍

　　当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为48.73x，低于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值较低。细分来看，新材料、信息化子行业当前估值水平在2019至今子行业估值水平均值-1x标准差附近，航天子行业估值仅略高于平均值-1x标准差，估值水平较低；航空、陆装、舰船子行业估值水平均在2019历史估值水平均值附近。

　　本周涨幅靠前的个股为新兴装备（+20.98%）、奥维通信（+5.10%）、中国船舶租赁（+3.64%）、航天长峰（+3.22%）、ST新研（+3.07%）。年初以来涨幅靠前的个股为盛路通信（+50.91%）、红相股份（+28.15%）、奥维通信（+26.53%）、纵横股份（+15.40%）、中国船舶租赁（+12.18%）。

　　新装备亮相滇西演训场；俄罗斯量产型图-160M战略轰炸机完成首飞；美军秘研新一代高超音速间谍机；美国将向乌提供价值18.5亿美元军事援助，包括“爱国者”导弹系统；英国确认向乌交付“硫磺石-2”导弹。

　　造船方面本周波罗的海运费指数（BDI）上涨7.98%，波罗的海原油指数（BDTI）大幅下降9.87%，波罗的海成品油指数（BCTI）持续上升4.10%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）出现小幅回落2.38%；造船钢材价格小幅震荡；11月新造船价格指数在高位保持小幅回落。军工原材料方面，海绵钛价格维持高位，丙烯腈价格小幅上涨1.06%，LME3个月镍价较上周上涨3.80%。

　　国防军工板块今年来经历了年初到4月末的回调，5月到8月中的修复，8月底到10月初的再次下行，目前随10月中旬二十大的顺利召开叠加行业三季度表现整体向好，板块再次呈现上涨趋势。本周板块总体表现承压。我们认为，在国防建设、国产化替代、民用领域需求的牵引下，国防军工行业仍能保持高景气度，保持长期增长态势。从军工行业收入结构拆分来看，国防建设、军贸、民用3大市场贡献显著，其中国防建设为推动军工行业发展的核心所在。

　　风险分析：国际形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。