国防军工板块的估值水平目前为97倍，再创新高；相对于沪深300的估值比为7.4倍，处于较高水平。军工股的高估值来自于资产注入预期，但从大股东或实际控制人角度来看，高估值反而使得他们在现有上市公司中进行资产注入的动力减弱，或倾向于寻找体外的低估值标的。

　　军民融合是强军的基石，也是当下稳增长的法宝之一。我国近几年不断推进军民融合，政策支持力度不断加大。

　　根据《中民融合发展报告2014》，我民融合度在30%左右，由初步向深度融合推进。国家在出席解放军代表团全体会议时强调深入实施军民融合发展战略，努力开创强军兴军新局面。他强调要把军民融合发展上升为国家战略，并从意识、政策及执行角度作出了五点要求。可以预见在顶层确立军民融合为国家战略后，不管是政策支持还是实质推进都将加速和加强，特别是在提高军工高技术产业（包括民用）占比和引入优秀民营企业方面将重点发力。

　　日前，解放军通用装备维修器材设备今年首批竞争性采购项目在石家庄军械工程学院正式开标，22家军地单位围绕8类35项器材设备公开竞标。据透露，这是首次运用全军武器装备采购信息网实施装备竞争性采购，标志着我军装备采购制度机制改革迈出实质性步伐。

　　据了解，全军武器装备采购信息网是全军武器装备采购需求信息的权威发布平台，是军工企事业单位、优势民营企业产品和技术信息的重要汇集渠道，于今年1月4日上线运行。此前，全军武器装备采购信息网开通上线，为推动军民融合深度发展构建了全新的信息平台，对于加快推进装备采购体制机制改革、破除装备采购信息壁垒、大力推行竞争性采购、不断提高装备采购质量效益具有重要意义。

　　对应到投资机会，华泰证券分析指出，军转民重点关注北斗产业链，民参军则关注具有技术优势和军品资质的企业。民用市场开启将为北斗产业发展带来巨大推动力，到2020年北斗产值将大概率超过国家规划的2400亿元，年均复合增长率将超57.5%，因此建议

　　由于军工业务涉及国防安全和保密，国家对承制单位采取军用装备生产资格许可管理。所有参与军品生产的企业必须获得“三证”（即武器装备科研生产许可证、国家保密体系资格认证及军工产品质量体系认证），现阶段业内人士建议优选已经获得相关资质的公司，尤其是电子、信息和材料领域具有独特优势的企业。

　　中信证券表示，目前具备军品生产资质的民营企业超500家，上市公司通过并购方式进入军工行业有望持续成为未来2、3年的热点。万安科技、秦川机床、宝鼎重工等具备军品生产、配套资质的企业有望迎来新的升势。

　　国防军工板块的估值水平目前为97倍，再创新高；相对于沪深300的估值比为7.4倍，处于较高水平。军工股的高估值来自于资产注入预期，但从大股东或实际控制人角度来看，高估值反而使得他们在现有上市公司中进行资产注入的动力减弱，或倾向于寻找体外的低估值标的。

　　近期，新研股份（300159）公告非公开发行股份并支付现金收购明日宇航100%股权，标的资产预估值36.4亿元，本次交易价格为36.4亿元。同时，本次交易拟向周卫华、吴洋、上市公司员工持股计划非公开发行募集资金。受此消息影响，新研股份连续一字涨停报收。

　　明日宇航为飞行器零部件专业制造商，致力于飞行器结构件减重工程应用研发，向飞机、导弹、运载火箭、航天飞船等配套结构件产品；拥有多项核心技术，是众多产品的独家供应商，构造了从新材料新工艺研发到零件制造、服务一体化的价值链。2014年营收5.5亿元，净利润1.1亿元。借助本次收购新研实现产业升级和战略扩张，利好长期发展前景，

　　励之下公司后续或继续收购军工资产。国防装备产业升级重要途径之一是军民融合，资产证券化盘活存量，借助资本市场平台促进新投资，引入市场运作解决效率问题。

　　中航工业董事长林左鸣曾表示，“中国航空发展到今天，证明一个道理：如果我们不打造航空的群众性基础，我们的航空就是无本之木，就没有根，中国人很想制造飞机，但是你制造的飞机需要有人来消费。中国要成为一个航空强国，通用航空这一关必须要过。我们应该创造一种形式，来培养国人的航空意识，来为航空事业发展奠定更好的群众基础，这就是我们发展爱飞客项目的意义。”而爱飞客航空综合体项目正是中航工业促进产业转型升级、打造创意经济的重要实践载体，也是中航工业通飞全产业链战略布局与商业模式创新的重要环节。

　　南通爱飞客镇合作建设在京举行签约仪式，标志着中航工业通飞在全国布局50家爱飞客通用航空综合体项目全面启动。

　　为解决爱飞客综合体建设的融资问题，中航工业通飞还与中航信托合作设立了爱飞客产业基金，为支撑和推动航空综合体项目的快速发展搭建产业资本汇集平台。

　　2015年，中航工业通飞将加快启动海南、广东、湖北、江苏等地爱飞客航空综合体项目，建设区域通用航空网络，融入区域发展经济圈，构建区域航空产业链。爱飞客航空综合体将以“空中丝绸之路经济带东西路线、空中丝绸之路长江经济带路线世纪海天丝绸之路”为布局主线个爱飞客航空综合体，将覆盖我国人口90%以上的地区，形成我国通用航空机场网络体系；打造通用航空现代服务产业链，集中体现通用航空、休闲旅游、养生度假、创意文化、商务会展、体验娱乐等核心理念，打造全国乃至全球的文化创意产业和通用航空一站式服务相融合的产业标杆。

　　飞机总数为22万架，其中，私人所有的占60%。拥有飞行资质的人员近70万名，其中通航飞行员近就有60万。能满足通用航空飞机起降的小型简易机场有19000多个，占民用机场总数的90%以上。

　　截至2014年底，其国内通用航空的产值约为1500亿美元，预计到2015年可达2700亿美元。虽然，世界各国低空空域管理存在不同的模式，但通航发达国家在其通航产业快速发展中，低空空域管理基本趋向民用化管理。

　　通用航空产业链分上游航空研发制造业，中游航空运营业和下游保障服务业。飞机的制造，将带动复合材料、轮胎、发动机、零配件等多种产业的发展。而飞机的运行，涉及到小型机场、管理系统、指挥系统、网络系统等，还有配套的销售、维修、养护、加油、租赁、人员培训、物流、医疗、通讯等。随着《低空空域使用管理规定》、《无人驾驶航空飞行器管理规定》、《通用航空信息服务站系统建设和管理规定》、《目视飞行航空地图管理规定》等法规陆续出台，国内通航产业链将迎来发展机遇。